当地时间6月13日，据韩国联合通讯社报道，韩国政府与执政党将加大对非法卖空的罚款和惩罚力度期货股票配资平台，将延长卖空禁令至明年三月。此前的2023年11月5日，韩国金融监管服务局（FSS）宣布，韩国将在2024年6月之前禁止股票做空。

　　截至周四收盘，韩国综合指数上涨0.98%，报2754.89点。盘中该指数涨幅一度达1.7%，逼近今年3月底创下的2779.4点的年内高点。

此前已禁止“非法卖空”近八个月

　　在韩国市场，正常的卖空包含融券和卖出两个步骤。裸卖空交易指的是交易者在没有融券，或没有确认可以融券的情况下操作卖空，这种行为在韩国市场是被禁止的。

　　2023年11月5日，FSS宣布，从2023年11月6日到2024年6月底，韩国市场将禁止股票做空，以便监管机构“积极”改进规则和体系。KOSPI 200指数、KOSDAQ 150指数的成分股禁止借入股票进行交易。

　　本月早些时候，市场一度传言韩国监管当局正在讨论是否解除卖空禁令。但随后监管层表态称，在禁止非法卖空的制度建立之前，卖空禁令不会解除的立场没有改变。

　　FSS当时表示，韩国或许能在明年第一季度完成监测非法卖空行为的系统。韩国总统办公室则向韩国媒体回复称，在开发出电子监控系统之前将继续实施空头限制措施。此番言论打消了海外投资者对卖空禁令将很快取消的希望。

　　据悉，韩国将在明年3月完全开发出“裸卖空侦测系统”后，全面解除股票卖空禁令。韩国监管当局还将公布卖空制度改善案的最终内容。根据该方案，个人和机构投资者用于卖空的借入股票的偿还期限将相同，均为90天。

　　这是韩国第四次宣布禁止股票卖空，本次韩国监管机构突然对空头下手的背景是，韩国股市持续大跌。与本次措施的背景不同的是，前三次都发生在危机期间，分别为2008年全球金融危机、2011年欧洲债务危机和2020年新冠疫情。

上个月曾重罚9家外资行“非法做空”

　　今年5月7日，FSS在官网发布针对全球性投行非法卖空行为的持续调查报告。

　　报告称，FSS于2023年11月成立了卖空特别调查办公室，旨在根除非法卖空行为。此后，FSS对不公平和非法行为进行了集中调查。FSS一直在调查14家在韩国进行卖空交易最频繁的全球性投行。迄今为止，FSS已发现9家全球性投行非法做空164只股票，交易总额达2112亿韩元（约合1.5476亿美元）。

　　并且，韩国监管层的调查还将进一步继续。据报道，前述14家全球性投资银行中的其他5家银行仍在接受调查。总体而言，当局调查的上述14家投行占到了海外公司在韩国卖空交易规模的90%。

　　自去年以来，随着韩国当局采取措施打击非法卖空，投行和对冲基金的交易在韩国受到了越来越严格的审查。2023年12月，韩国金融服务委员会（FSC）下属的机构已经对汇丰银行、法国巴黎银行及其在韩国运营的证券公司处以265.2亿韩元的罚款。韩国监管当局表示，上述企业在韩国股市故意进行非法卖空。

　　除了严打“非法卖空”行为，韩国监管层也在努力推进资本市场改革措施。今年2月，FSC公布了一项改革建议，旨在推动估值较低的上市公司报告提高股东回报的计划，以减少股市的“韩国折价”（Korea Discount）。

　　具体来看，韩国监管当局将鼓励和支持企业自愿向股东返还更多资本，并改善治理；监管机构考虑为提高市值和增加股东回报的公司提供税收激励。此外，监管机构还将推出具有强大股东价值的公司指数。

MSCI：卖空禁令影响韩国晋级发达市场

　　值得注意的是，“卖空”禁令的实施也有其“副作用”。在2020年的卖空禁令实施后，国际货币基金组织（IMF）一度敦促韩国终止其卖空禁令，称其有可能使市场效率降低。这项禁令对对冲基金策略的执行造成了关键性的障碍。

　　并且，韩国近年来一直在努力将该国指数从MSCI（国际指数编制公司）的“新兴市场名单”提高至“发达市场名单”。但在过去两年的评估中，MSCI都认为韩国市场存在国际投资者可及性的问题，卖空制度便是其中之一。

　　在2024年6月6日发布的《2024年全球市场准入性审查报告》中，MSCI写道，韩国卖空准入状况较此前有所恶化，并在年度市场准入性评估中，将韩国从“＋”调整为“－”。

　　MSCI表示，其对旗下指数所包含的每个股票市场的市场准入性进行了详细评估，对外资开放程度、资本流入/流出便利性、运作框架的效率、投资工具的可用性、体制框架的稳定性这五项标准是国际机构投资者最重视的领域。MSCI计划于6月20日发布正式的2024年度市场分类报告，届时其将正式给出每个国家分类的变化。

　　首尔对冲基金亿富资产管理公司（Billionfold Asset Management）首席执行官An Hyung-jin认为，监管机构的卖空禁令是对“股市低迷，公众情绪消极”的回应。“韩国国内投资者将对此举表示欢迎，但这将使韩国（在MSCI）的升级更加困难。”An表示期货股票配资平台，“卖空禁令可能是短期涨势的一个小触发点，但宏观经济形势有所改善，市场才能长期反弹。”