临近年尾，既是总结阶段，也是规划未来的阶段。召开的中央政治局会议，是观察2024年经济政策导向的重要切入点。分析人士表示，在多年来强调“稳中求进”的基础上，此次中央政治局会议新增了“以进促稳、先立后破”的字眼，立足曲折式复苏的经济现状，明年或拥抱更为积极的财政政策和货币政策在线配资开户官网，为我国金融市场注入更多“活水”。

　　A股市场已长时间底部徘徊，面对今年曲折反复的行情，海通期货股指分析师许青辰表示，2023年全年看，盈利端的拖累是A股表现一般的主要原因，估值端经历了从估值修复到估值收缩的阶段，最终成为拖累A股的次要因素。经济复苏动能趋缓的关键在于消费复苏不及预期及地产的持续下行造成的内需不足，需求不足叠加去库周期导致了生产“供过于求”的局面，使得销售环节“以价换量”的情况较为普遍，企业利润率受到挤压，拖累企业整体盈利情况。

　　中辉期货股指研究员张清认为，此前政策预期的利多已基本释放完毕，短期受到基本面改善速度较慢的影响，股指重回基本面交易逻辑。但与之前不同的是，近期外部压力已经有所缓解，北向资金重新回流，当前阶段已临近政策发力的窗口期。

　　从昨日A股市场表现看，截至下午收盘，上证指数、深证成指、创业板指数均涨幅不小，可以看出，市场对宏观政策的出台较为敏感。

　　“12月中央政治局会议旨在为全国各项事业发展指明方向，其中包括本月底即将召开的中央经济工作会议，因此，要更多关注中央政治局会议方向性的提法。”光大期货金融工程分析师王东瀛认为，此次会议的核心仍然是“稳”。无论是“适度加力、提质增效”的财政政策，还是“灵活适度、精准有效”的货币政策，其目的都是“要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线”，实现这一目标的途径则可以归纳为“着力扩大国内需求”“深化重点领域改革”“扩大高水平对外开放”等措施。

　　张清告诉期货日报记者，此次中央政治局会议释放出先“稳”后“进”再求“破”的经济发展路线。在当前经济转型的大背景下，我国刚从疫后经济中恢复，政策导向将以稳为主，不会为追求经济增速而制定各项激进政策。同时强调转型过程中应当保持平稳，不论是房地产领域还是新能源领域都应该稳扎稳打，减缓改革对经济造成的冲击，避免发生系统性风险，所以保持高质量增长仍将是2024年经济工作的核心。财政政策和货币政策继续强调逆周期和跨周期调节。

　　许青辰认为，尽管目前全球通胀已进入下行周期，但在低基数效应下，明年中国的PPI和CPI都将出现温和上涨，价格方面也将不再是拖累企业盈利的因素。海外央行集体超级大放水之后，A股和港股是全球权益市场中少有的估值洼地，政策层面是近年来对A股市场相对较为友好的阶段。他认为明年可期待的逻辑链是：补库周期下总需求改善→企业盈利改善→居民收入提升→居民经济行为改善→内需进一步改善，形成良性循环。行情弹性的核心是A股市场能否吸引以居民储蓄为代表的增量资金持续入场。如果居民减少储蓄，增加消费和投资，盈利端的修复会更为明显，微观层面看，市场反弹的高度则取决于增量资金入场的速度。

　　从我国11月份的经济数据看，张清认为，短期内居民端消费意愿和需求无法快速恢复，核心CPI将维持低位运行，明年2月在春节效应的影响下CPI有望回升。PPI方面，预计稳增长政策仍将发力在线配资开户官网，主要方向或集中于房地产和基建领域，在此预期下需求有望逐步改善，叠加2023年1月的低基数效应，PPI同比增速有望抬升。考虑到今年经济修复斜率较缓，2024年财政政策会适度加杠杆，同时货币政策也将更加灵活适度，精准有效，预计2024年结构性货币政策工具将继续发力。